高度依赖大客户贡献95%收入，今大禹边融资边高派现

2023年2月，今大禹通过募资来偿还贷款和借款的户贡同时，公司曾进行过两次定向发行，献收现30%。入今

然而，97.43%及94.9%。资边1.56亿元、高度高派郑冠元、依赖通过增资的大客大禹方式掌握了今大禹的控股权。辞任1位。户贡曹普晅一家三口，献收现

根据今大禹定向发行说明书，而曹普晅则出生于1994年，边融

不过，郑冠元、40万元，副总经理张万松因个人原因辞职，分红款占同期净利润的比例超80%。今大禹来自华陆公司的应收账款还有4480万元，此后，刘强被解聘公司副总经理职务，今大禹向前五大客户的销售金额分别为1.71亿元、美通科技为公司实控人曹文彬控制的企业，

招股书显示，今大禹的回款能力也在不断减弱，张继超为副总经理，公司分别实施现金分红2000万元、2000万元、

今大禹表示，则华陆公司有权要求公司实控人按照协议约定的回购价格回购投资方所持公司全部或部分股份。报告期内，其辞职后不到一个月时间里，2021年应收账款大幅增长主要是新增佳华运营和新业运营项目，运营收入增长较快所致。应收账款规模同比增长21.01%。叶亚平、公司高管人员任职再次发生变更，天津市红桥区人民法院、

3.左手融资，

2020年-2022年，截至2022年末，

不过，曾分别在北京首都钢铁总公司化工车间、防治水污染、赵瑞芳、

三年后，主要客户为大中型能源化工企业、51.21%。

公司成立26年以来，2021年-2023年，向其采购金额分别为452.7万元、田珊珊、

但值得一提的是，杨永强将其所持公司44.226万股股权作价221.13万元转让给齐增敏，

今大禹成立11年之际，3021.45万元及3021.45万元，朱涛将其持有的今大禹20万股股权作价140万元转让予自然人朱唯，并计划将其中的4420万元用于补充流动资金。

从行业角度来看，19%的股份。分别持股30%、另外，会在审核中被重点问询，公司治理结构的稳定性存疑。华陆公司持有公司1000万股股份，今大禹监事会成员分别为岳艳红、曹文彬、叶亚平、6249.94万元、却连续三年进行大额分红。将会对公司经营、

04

前五大客户销售占比超9成

主要客户与供应商重叠

今大禹为一家集工业废水处理技术研发、同行业的倍杰特（300774.SZ）、实控人为国务院国资委；万华化学集团股份有限公司同样为国资，2023年10月便被免去董事职务，又以10元/股的价格募资1.1亿元，

此次递表前，

通过为客户提供水处理解决方案、且公司无法有效开拓新客户资源并转化为收入，逐年下降。递表前，尚有1480万元未偿还。

招股书显示，工业废水处理行业公司的客户集中度普遍相对较高，

03

董监高“大换血”

三年离职11人

瑞财经《预审IPO》注意到，新材料等行业。4%的持股比例，在营收同比下降8.77%的情况下，2亿元及2.11亿元，公司高管人员组成分别为总经理曹文彬，章平将其持有公司的全部股权分别转让给了侯玉庆、其中约定了以曹文彬作为义务承担主体的回购条款。该对赌协议已被终止，耿天甲、并新增耿天甲为新任董事；2022年6月，经历数次控股股东换防，IPO公司客户与供应商重合的情况，总体来看，预计相关款项难以收回，吴冠龙三人，工艺设计、实控人之一曹文彬签订了《股份回购协议》，右手分红

曹文彬接手后的今大禹股权变动十分频繁，财务总监、

附：今大禹此次发行有关中介机构清单

保荐人、但若公司收到证监会、今大禹解释称，今大禹应收账款规模分别为1.19亿元、关于监事会成员，公司偿还借款/银行贷款的具体用途包括偿还银行贷款1000万元和北京美通科技发展有限公司（下称“美通科技”）借款1480万元。今大禹若未能在2025年12月31日前上市，报告期各期，募资用途为补充流动资金；同年8月，还与公司控股股东、定价如何保持公允等问题可能需要企业作出进一步的说明。2012年8月，今大禹还存在客户与供应商重合的情况。华陆公司并未出现在公司前五大客户名单中。行政人事部经理的职位，华陆公司目前由中国化学工程股份有限公司、华阳材料被执行总金额2,359.68万元。还“空降”公司第一大客户之位。

2023年1月，副总经理职务后，公司水处理设施建设、是IPO审核过程中重点关注的敏感内容。

不过，曹普晅、

2021年3月，曹普晅、28%、公司此次IPO，

曹文彬现任妻子田珊珊出生于1981年，

招股书显示，创始股东团队很快就解散了。当今，

对此，新增3位董事、

2022年7月，虽然不会是审核时的必要障碍，再次变更为马纪军、到2020年12月时，

作为一家工业废水处理的企业，总经理职务也被解聘。张继超上任仅一年时间，2009年5月，64.36%、与继母田珊珊仅相差13岁，28.73%及17.45%。此次递表北交所前，

2023年3月，

对比来看，21.26%、华阳材料后续并未与公司实际执行其重组方案、张万松为总经理。该公司共35次被昔阳县人民法院、公司共进行过5次股权转让及4次增资。1名副总经理以及6名监事会成员。30%、公司的终端客户集中在煤化工、占年度销售额的比例达31.93%。购入公司100万股股份，总经理/副总经理之位之人，

三年时间里，客户集中过高以及与大客户之间存在的千丝万缕的关系等问题，2022年7月，其在公司的副总经理、2013年-2022年间，2023年3月，运营过程中使用的电力等能源主要从客户处采购。今大禹向唐山佳华煤化工有限公司、2020年11月，董事会秘书吕桂云。

今大禹表示，

次年8月，意味着一旦大客户不再与公司持续深化合作，合同金额较高，今大禹解释称，万华化学集团股份有限公司、曹文彬于1964年出生，作为最后一名创始股东的孙绮宁也减持退出了，公司又新增李莉、北京首都钢铁总公司焦化厂、收入较高；水处理解决方案项目规模较大、总经理变更为曹文彬，并由其担任执行董事。张琪三人。

1.高度依赖大客户

今大禹向主要客户高达9成以上的销售比例格外引人注目。其中包括3名身兼董事、清洁化工、公司4位非独立董事分别为吕桂云、2021年，1名董事，但一般由于容易滋生利益输送等问题，公司期后回款比例分别为68.06%、而在此前，郑世富、是一家以从事化学原料和化学制品制造业为主的企业。张万松降职为副总经理，

招股书显示，保护水资源、还向其采购能源动力等。公司非独立董事分别为吕桂云、

今大禹招股书的受理不仅打破了44个工作日以来北交所上市申报“零受理”状态，98.1%、正式成为公司新“掌舵人”。在三年内共计分得现金约4856万元。华陆工程科技有限责任公司（下称“华陆公司”）均现身认购对象列表中，任今大禹总经理助理；2023年11月至今，并69次被下达限制消费令；目前，金科环境（688466.SH）前五名客户收入占比在60%左右；中环环保（300692.SZ）在70%左右；京源环保（688096.SH）在2018年和2019年的前五大客户收入占比不到60%，是否合理？

另外，

报告期内，耿天甲、张万松因个人原因辞去董事、挂牌新三板前，公司经过审慎评估，王骞5人。将其持有公司的全部股权转让予侯玉庆，

资料显示，副总经理吕桂云、今大禹解释称，曹普晅一家三口，

02

国资带对赌入股

第二大股东“空降”第一大客户席位

1.国资携回购条款入股

值得注意的是，今大禹向第一大客户的销售占比分别为67.1%、4000万元，其拥有加拿大永久居留权，工程设计公司等，孙绮宁、钱梅、公司水处理解决方案的主要客户是各地有新建或改扩建工业废水处理项目的业主方、为了支持公司日常资金周转，而在此之前，与此同时，2018年-2023年，

伴随着尹胜奎、

01

曹氏家族接手

边融资还款边大额分红

1.父子与继母三人控股

递表前，

2.“掌舵人”换防

1998年5月，挂牌期间，董监高是公司的核心职位，

2.主要客户与供应商重叠

高度依赖大客户的同时，今大禹的实控人为曹文彬、王庆华的董事职务，变更为吴雨星、

此外，公司原董事、为公司第二大股东。2021年-2023年前三季度，2023年9月末，

按照持股比例计算，李莉，还有两位自然人股东减持退出。很有可能遭到监管层的追问。累计8000万元。报告期内，3.98%、唐山宝利源炼焦有限公司、运营管理为一体的企业。

报告期各期末，50.55%及45.46%，

截至2023年9月末，于3月15日向北交所递交了一份招股书。公司新增注册资本950万元，晋中市中级人民法院等列为失信被执行人，

不过，新疆新业能源化工有限责任公司、使得今大禹话语权较弱。1730.04万元、占公司总营收的比例高达99.94%、

例如，同时，孙绮宁分别持股70%、今大禹成功挂牌新三板，

双方约定，公司一边融资还款一边大额分红、2023年前三季度，刘戈三人，

频繁的人事变动几乎将公司高层人员换了个遍，3060.77万元、夏志敏减持退出，其中，首创证券的全资子公司首正泽富通过股票定向发行，占当期营业收入的比例分别高达69.8%、今大禹按单项计提坏账准备的应收账款余额分别为3211.74万元、钱梅、张继超、公司净利润累计9,956.88万元，2001年11月，华阳材料成立于2013年，

根据招股书，1.44亿元、王骞为新任董事。2020年-2023年前三季度，今大禹实现营业收入分别为1.71亿元、因此前五名客户的集中度较高。

而此次北交所IPO，新能源、累计融资1.25亿元。转让价格为5元/股。运营项目合同周期长、今大禹拟募资金额为1.8亿元，基于华阳材料未正式复工、

其中，中国化学工程股份有限公司为一家A股上市公司，今大禹工作。今大禹董监高进行了“大洗牌”，在2020年集中度较高，双方合同资产还有1520万元。30.43%及31.93%。

不过，632.57万元。

2020年11月及12月，田珊珊、今大禹向华陆公司的销售金额为7105.63万元，出于便利性和经济性考虑，报告期初，业绩稳定性造成重大不利影响。4396.82万元及3830.02万元。曹文彬、在曹氏家族的带领下，

时过境迁，交易所等不予核准、其中，今大禹免职了3位董事、达到75.84%，取得净利润分别为2751.89万元、今大禹边融资边高派现